الكثير من مستخدمي Redditors يكرهون الاكتتاب العام الأولي لـ Reddit

إذا كنت من النوع المتهكم، فإن ملف Reddit S-1 يدق أجراس الإنذار. هناك ذكر لـ r/WallStreetBets. (خمسة إشارات في الواقع، في المجمل.) هناك المخزون المتراكم من البيتكوين والإثيريوم. وهناك برنامج لمنح بعض المستخدمين المتميزين خيار شراء الأسهم قبل طرحها لأول مرة في السوق العامة.

S-1 عبارة عن مستند يتم تقديمه لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية قبل طرح الشركة للاكتتاب العام. فهو يكشف عن كل أنواع الأشياء: أرقام الإيرادات، وعوامل الخطر، والبيانات الرئيسية حول الأعمال. ويرسل إشارات معينة. في هذه الحالة: أرى بعض الهراء في مخزون الميمات.

أستطيع أن أتخيل تمامًا أن المطلعين على الشركات يعتقدون أن Reddit هو المكان المناسب لأسهم meme، لذا yolo، وما إلى ذلك. باستثناء أن هذا هو الشيء: Redditors ليسوا متحمسين لذلك.

كتب أحد مستخدمي r/Wall StreetBets: “اختصر الأمر”. “لم يثبتوا أنه يمكن تحقيق الدخل من قاعدة المستخدمين أو مجموعة البيانات هذه.”

وكان هناك هذا الشخص: “يتم وضع الأحمال في المدفع بنية خبيثة“. (بالنسبة لأولئك الذين لا يفهمون اللغة، فإنهم يعتزمون المراهنة على انخفاض السهم. وبالنظر إلى استخدام “وضع المدفع”، أفترض أنهم يراهنون بشدة. أحاول أن أتخيل موقفا حيث يقوم شخص ما بتحميل وضع – مدفع بدون نية خبيثة، لكنه لم يخطر على بال.)

حسنًا، ولكن هذا مجرد r/WallStreetBets! من المؤكد أن هناك مستخدمين آخرين لـ Reddit أكثر حماسًا، أليس كذلك؟ في مجال البحث والتكنولوجيا، كان التعليق الأهم على قصة الاكتتاب العام هو “بداية النهاية”. هناك تكهنات قاتمة حول التدابير التي قد تتخذها الإدارة لجعل الشركة مربحة – ما هي المنتديات الفرعية التي قد يتم حظرها، وما هو المبلغ الذي قد يتعين على المستخدمين دفعه للنشر، وحمل إعلاني أكبر. ووصف أحد المستخدمين برنامج المشاركة الموجهة، الذي يتيح لكبار المستخدمين الشراء مبكرًا، بأنه “عملية احتيال”. إنها مجرد شركة Reddit التي تدير عملية الاحتيال. إنهم غاضبون أيضًا من حذف آرون سوارتز كمؤسس مشارك.

هذه ليست مجرد آلام في البطن. هناك أسئلة جدية حول Reddit كعمل تجاري. رديت ليست مربحة. لم يكن Reddit مربحًا أبدًا. قسم عوامل الخطر في Reddit في الاكتتاب العام الأولي هو، كما هو الحال بلومبرج يشير ديف لي من Opinion إلى أن عوامل خطر الاكتتاب العام الأولي على Twitter و Facebook مجتمعة أطول.

وذلك لأن موقع Reddit أكثر عرضة لمستخدميه من مواقع التواصل الاجتماعي الأخرى، كما أوضحت العديد من حركات التمرد على موقع Reddit. نموذجها الخاص بالاعتدال المجتمعي له جوانب إيجابية – فهذا يعني أن 60.000 تعديلًا أكثر دراية بمجتمعهم من المتعاقدين. لكن Reddit لا يدفع لهم، وبالتالي سيواجهون صعوبة في السيطرة عليهم.

إذا أمعنت النظر، فيمكنك أن ترى نوعًا ما كيف يحاول Reddit تخفيف هذا الخطر من خلال تقديم أسهم للمستخدمين المتميزين. ولأنهم مساهمون، فسوف يرغبون في الحفاظ على قيمة أسهمهم. وهذا يعني أنه من غير المرجح أن يقوموا بأشياء من شأنها قطع عائدات الإعلانات، مثل الإغلاق المفاجئ لأحد مواقع ريديت الفرعية احتجاجًا.

“أعتقد أنه من الرائع أن تقوم Reddit بتقديم عرض الاكتتاب العام هذا إلى المستخدمين والمعدلين لديهم،” هذا ما قاله أحد مستخدمي Reddit الذي طلب مني التعرف عليه كما أخبرني كيفون. “إنها رسالة شكر صغيرة لطيفة قد تكون لها في الواقع بعض القيمة النقدية.”

يعمل برنامج المشاركات الموجهة من Reddit على النحو التالي: تلقى المستخدمون المؤهلون – الأشخاص الذين لديهم ما يكفي من الكارما أو الذين أمضوا وقتًا كافيًا في العمل كمعدلين، بشكل أساسي – بريدًا إلكترونيًا من الشركة تطلب منهم تقديم معلومات شخصية معينة للتسجيل المسبق في البرنامج. بعد حوالي ثلاثة أسابيع، سيتلقى كل من قام بالتسجيل رسالة بريد إلكتروني تخبرهم ما إذا كانوا مؤهلين أم لا. (اعتمادًا على عدد الأشخاص المسجلين، قد تكون هناك قائمة انتظار). وسيحصل الأشخاص المؤهلون على “تعليمات إضافية”، على الرغم من أن الأسئلة الشائعة على موقع ريديت ليست واضحة بشأن ما ستتضمنه هذه التعليمات.

يفكر كيفون في شراء أسهم في برنامج Reddit، وقد يشتري المزيد بمجرد طرحه للاكتتاب العام، إذا شعر أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

يمكنك أن تنظر إليها، كما يفعل كيفون، كشكر لطيف للأشخاص الذين ساهموا بشكل هادف. ولكن لنفترض أنك أمضيت ساعات من حياتك في أن تصبح أحد مستخدمي Reddit، وقمت بشراء أسهم. هناك احتمال أن تخسر المال – وبشكل فعال يدفع لامتياز الإشراف على المحتوى. هزار!

يقول دان إم، الذي تلقى العرض أيضًا: “يبدو برنامج المشاركة بمثابة وسيلة للتحايل بالنسبة لي بصراحة”. في نهاية المطاف، ليس الأمر وكأن الأسهم يتم منحها مجانًا، كما يقول.

جميع مستخدمي Redditors الذين تحدثت إليهم في هذه القصة كانوا متحمسين لـ Reddit كمجتمع. في عصر الإنترنت الذي ينتشر فيه هراء تحسين محركات البحث (SEO) وطعم المشاركة على وسائل التواصل الاجتماعي، تعد هذه إحدى النقاط المضيئة. يقول دان إنه مكان لا يزال يوجد فيه المتحمسون والخبراء، وحيث لا يزال بإمكان الناس تعلم الأشياء. يقول u/itsreallyreallytrue، الذي تلقى أيضًا دعوة ويفكر في الاشتراك في برنامج المشاركة: “على الرغم من أن بقية الإنترنت عبارة عن فوضى كبيرة، إلا أن Reddit لا يزال يبدو وكأنه مكان يمكنك من خلاله تعلم الأشياء والاستمتاع بها”.

لكن المجتمع الجيد ليس هو نفسه تمامًا الأعمال التجارية القابلة للحياة. على الرغم من تأسيسها في عام 2005، تشير S-1 إلى أن Reddit “في المراحل الأولى من تحقيق الدخل من أعمالنا وليس هناك ما يضمن أننا سنكون قادرين على توسيع نطاق أعمالنا لتحقيق النمو المستقبلي”. تأتي معظم إيرادات Reddit من الإعلانات، لكنها لم تكن جيدة جدًا في جني الأموال. وقد يكون ذلك بسبب نهجها القائم على عدم التدخل في التعامل مع الاعتدال؛ ولم يتم حظر خطاب الكراهية من الموقع حتى عام 2020.

بالإضافة إلى ذلك، تفاعل المستخدم ليس منتظمًا. أحداث مثل الحرب في أوكرانيا وإصدار لعبة الفيديو خاتم الدن – هذه هي أمثلة Reddit الخاصة – تؤدي إلى ارتفاعات كبيرة في تفاعل المستخدمين. والكثير من المستخدمين سلبيون، ولم يقوموا حتى بتسجيل الدخول. لذا فإن الاستهداف أصعب قليلاً مما قد يكون عليه الحال في Instagram على سبيل المثال.

يقول دان، الذي لا يشتري الأسهم: “لقد أصبح Tumblr من جديد”. “ينظر المسؤولون التنفيذيون إلى مجتمع منخرط للغاية ويعتقدون أنه لا بد من وجود طريقة لاستخراج الأموال من هذا الأمر.” ولكن ربما لا يوجد ذلك.”

من المؤكد أن Reddit تحاول تنويع إيراداتها عن طريق بيع بياناتها للمساعدة في تدريب الذكاء الاصطناعي؛ لا أعتقد أن توقيت صفقة Google تلك، قبل أيام فقط من نشر S-1، كان محض صدفة.

حاول Reddit أيضًا تحقيق الدخل من خلال مبادرات blockchain. لقد باعت NFTs كمصدر آخر للإيرادات. (خلال ذروة الضجيج حول NFT، تم بيع بعض هذه الأصول بملايين الدولارات – والآن أصبحت غالبية NFTs “عديمة القيمة”.) وكان عليها أيضًا إنهاء منتج نقاط المجتمع، الأمر الذي كان بمثابة كارثة بالنسبة للكثيرين الذين لم تعد رموزهم المميزة ذات قيمة فجأة. .

إن الغزوات على شبكة ويب 3 – بما يتجاوز مقتنيات بيتكوين وإيثريوم، التي لم تكشف ريديت عن قيمتها في S-1 – تجعلني متشككًا بعض الشيء بشأن الأسهم المقدمة للمستخدمين. كانت نقاط المجتمع مجرد وسيلة للتحايل. هل الأسهم وسيلة للتحايل أيضًا؟

يمكننا إلقاء اللوم في هذه الحيل على الرئيس التنفيذي ستيف “u/spez” هوفمان. إنها ليست القرارات الغريبة الوحيدة التي اتخذها. لقد قال إن زيادة أسعار API العام الماضي والتي أدت إلى احتجاجات المستخدمين، على سبيل المثال، كانت جزئيًا لأن “Elon Musk هو من فعل ذلك”. (كيف هو حال تويتر – آسف، أقصد X – مع المعلنين، يا سبيز؟) كانت جولته في العلاقات العامة خلال تمرد Reddit كارثية بصراحة.

وبينما هوفمان الآن يعتقد أن Reddit كمجموعة من بيانات التدريب على الذكاء الاصطناعي أمر ذو قيمة، فقد سمح لعضو مجلس إدارته Sam Altman بسحب بيانات Reddit مجانًا؛ كان ألتمان، ولا يزال، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI. يعد Altman أيضًا ثالث أكبر مساهم في Reddit ويمتلك أكثر من ضعف عدد الأسهم التي يمتلكها هوفمان. كان ألتمان الرئيس التنفيذي لشركة Reddit لمدة ثمانية أيام.

في S-1، هوفمان يكون مدرج كعامل خطر، ولكن ربما ليس بشكل صحيح. يقول S-1: “إن هوفمان أمر بالغ الأهمية لإدارة شركتنا وله دور فعال في تطوير تقنيتنا وتوجهنا الاستراتيجي” وبالتالي يصعب استبداله. ال فِعلي عامل الخطر هو عدد الأشخاص الذين يعتقدون أن عبارة “fuck spez” عبارة عن شعار رائع، لأن وظيفته تعتمد أكثر من أي وظيفة أخرى لرئيس تنفيذي لوسائل التواصل الاجتماعي على إبقاء المستخدمين سعداء.

حسنًا، لا يبدو أن العديد من هؤلاء المستخدمين سعداء جدًا بالاكتتاب العام ويتوقعون أن يقوم هوفمان بتشغيل الموقع على الأرض. قال لي دان إم: “لا أرى حقًا أي خير يمكن أن يأتي من طرح Reddit للعامة”. “لا يبدو الأمر دراماتيكيًا ولكنه يبدو وكأنه المسمار الأخير في نعش Reddit بعد سنوات من تدهور الجودة.”

يقول كيفون، الذي أخبرني أنه كان يفكر في الاستثمار، إنه يعتقد أن هوفمان كان يتقاضى أجرًا زائدًا. (في الملف، تم إدراج هوفمان على أنه حقق 193 مليون دولار في عام 2023.) لقد تفاجأ بأن هوفمان حقق الكثير بينما كانت الشركة تعمل بخسارة.

u/itsreallyreallytrue كان أكثر إيجازًا. قال عن هوفمان: “مشاعر الرئيس التنفيذي النرجسي للتكنولوجيا”. “اللعنة على سبيز، اللعنة على إيلون، اللعنة على سام ألتمان.”